随着年尾将近ღ★ღ✿✿，食品饮料行业正迎来一年中最重要的销售窗口期ღ★ღ✿✿。数据显示ღ★ღ✿✿，从机构调研热度来看ღ★ღ✿✿，近3个月食品饮料行业被调研总次数超200次ღ★ღ✿✿。而且ღ★ღ✿✿，2025年11月以来ღ★ღ✿✿，食品饮料行业资本开支环比增长15.15%ღ★ღ✿✿。而作为食品饮料行业的一员ღ★ღ✿✿，河北养元智汇饮品股份有限公司(以下简称“养元饮品”)称其将坚持“稳存量·创增量”的发展原则ღ★ღ✿✿，以消费者为中心ღ★ღ✿✿，顺应行业发展趋势ღ★ღ✿✿。

　　另一方面ღ★ღ✿✿，养元饮品曾宣称核桃乳具备健脑益功效ღ★ღ✿✿，且曾多次因广告宣传卷入纠纷ღ★ღ✿✿。在此背景下ღ★ღ✿✿，养元饮品历史独董与其合作开展“健脑”实验的单位人员同名ღ★ღ✿✿，且养元饮品另一原独立董事马爱进任职期间曾系合作研发单位的人员ღ★ღ✿✿。此外ღ★ღ✿✿，截至查询日2025年11月17日ღ★ღ✿✿，养元饮品网店在售的无糖产品添加麦芽糖醇并宣称不被人体吸收ღ★ღ✿✿，而文献指出麦芽糖醇能被肠道吸收且被肝脏转化为葡萄糖ღ★ღ✿✿。

　　2025年上半年ღ★ღ✿✿，养元饮品销售费用较上年同期增长3.73%ღ★ღ✿✿，主要原因是广告费较上年同期增加ღ★ღ✿✿。回溯历史ღ★ღ✿✿，养元饮品宣称其主要产品核桃乳具备健脑益智功效ღ★ღ✿✿，且曾多次因广告宣传“卷入”纠ღ★ღ✿✿，对此ღ★ღ✿✿，养元饮品表示其广告语不存在被相关部门认定为违反《广告法》情形ღ★ღ✿✿。而各地市监局曾多次提示从未批准过补脑益智保健食品ღ★ღ✿✿。在此背景下ღ★ღ✿✿，养元饮品历史独董与其单位合作开展“健脑”实验的单位人员同名ღ★ღ✿✿。此外ღ★ღ✿✿，养元饮品与红十字基金会设立基金ღ★ღ✿✿，以搭建脑科研平台等助力“脑科研”事业ღ★ღ✿✿，该基金计划投资千万元ღ★ღ✿✿。

　　1.1 易拉罐采购占比超五成曾称核桃具有健脑益智功效ღ★ღ✿✿，曾多次因广告宣传“卷入”纠纷

　　根据养元饮品各年度报告可知ღ★ღ✿✿，2015-2024年ღ★ღ✿✿，养元饮品的营业收入主要来自核桃乳ღ★ღ✿✿，除了2024年贡献的收入占比不足九成ღ★ღ✿✿，其余报告期均贡献超九成收入ღ★ღ✿✿。截至2024年ღ★ღ✿✿，养元饮品核桃乳收入占营业收入比例为89.22%ღ★ღ✿✿。

　　且在2025年半年报中ღ★ღ✿✿，养元饮品表示ღ★ღ✿✿，其系国内核桃乳饮料产销量最大的企业ღ★ღ✿✿。

　　据签署日期为2018年1月29日的招股说明书(以下简称“签署于2018年1月29日的招股书”)ღ★ღ✿✿，彼时养元饮品产品生产成本中的直接材料费ღ★ღ✿✿，分别由易拉罐ღ★ღ✿✿、核桃仁ღ★ღ✿✿、白砂糖和其他组成ღ★ღ✿✿。

　　其中ღ★ღ✿✿，2014-2016年及2017年上半年ღ★ღ✿✿，养元饮品自产产品的生产成本中易拉罐成本位列第一ღ★ღ✿✿，分别为14.5亿元ღ★ღ✿✿、15.04亿元ღ★ღ✿✿、15.14亿元ღ★ღ✿✿、5.78亿元ღ★ღ✿✿，占总生产成本的比例分别为45.33%ღ★ღ✿✿、49.49%ღ★ღ✿✿、52.67%ღ★ღ✿✿、52.18%ღ★ღ✿✿，自2016年起已超五成ღ★ღ✿✿。

　　同期ღ★ღ✿✿，养元饮品自产产品的生产成本中核桃仁成本位列第二ღ★ღ✿✿，分别为11.61亿元ღ★ღ✿✿、9.26亿元ღ★ღ✿✿、7.19亿元ღ★ღ✿✿、2.58亿元ღ★ღ✿✿，占总生产成本的比例分别为36.28%ღ★ღ✿✿、30.47%ღ★ღ✿✿、25.01%ღ★ღ✿✿、23.3%ღ★ღ✿✿；白砂糖成本分别为1.76亿元ღ★ღ✿✿、1.51亿元ღ★ღ✿✿、1.13亿元ღ★ღ✿✿、0.48亿元ღ★ღ✿✿，占总生产成本的比例分别为5.48%ღ★ღ✿✿、4.97%ღ★ღ✿✿、3.94%ღ★ღ✿✿、4.35%ღ★ღ✿✿。

　　在此期间ღ★ღ✿✿，养元饮品的委托加工产品的成本结构也与自产产品类似凯发k8国际APPღ★ღ✿✿，按照成本高低排序分别系易拉罐ღ★ღ✿✿、核桃仁ღ★ღ✿✿、白砂糖及其他ღ★ღ✿✿。

　　具体来看ღ★ღ✿✿，2022-2024年ღ★ღ✿✿，养元饮品采购的主要原材料分为易拉罐/盖ღ★ღ✿✿、核桃乳ღ★ღ✿✿、白砂糖ღ★ღ✿✿、其他ღ★ღ✿✿、能源类ღ★ღ✿✿，易拉罐/盖的采购金额均位列第一ღ★ღ✿✿，分别为14.24亿元ღ★ღ✿✿、17.19亿元ღ★ღ✿✿、14.47亿元ღ★ღ✿✿，占各期采购总额的比例分别为55.79%ღ★ღ✿✿、57.91%ღ★ღ✿✿、61.09%ღ★ღ✿✿。同期ღ★ღ✿✿，核桃仁的采购金额位列第二ღ★ღ✿✿，采购金额分别为4.81亿元ღ★ღ✿✿、5.43亿元ღ★ღ✿✿、3.63亿元ღ★ღ✿✿，占各期采购总额的比例分别为18.86%ღ★ღ✿✿、18.3%ღ★ღ✿✿、15.31%ღ★ღ✿✿。同期ღ★ღ✿✿，白砂糖的采购金额分别为0.94亿元ღ★ღ✿✿、1.23亿元ღ★ღ✿✿、1.06亿元ღ★ღ✿✿，占各期采购总额的比例分别为3.69%ღ★ღ✿✿、4.14%ღ★ღ✿✿、4.46%ღ★ღ✿✿。

　　而由2022-2024年养元饮品原材料采购情况来看ღ★ღ✿✿，易拉罐采购额占比均超五成ღ★ღ✿✿。

　　在签署于2018年1月29日的招股书中ღ★ღ✿✿，养元饮品称核桃具有健脑益智功效ღ★ღ✿✿，核桃的功效特别是其健脑益智功效已深深根植于广大消费者的心智ღ★ღ✿✿，在消费者的心智中ღ★ღ✿✿，健脑益智功效可以与核桃比肩的替代品不多ღ★ღ✿✿。2010年ღ★ღ✿✿，养元饮品推出“经常用脑ღ★ღ✿✿，多喝六个核桃”市场定位ღ★ღ✿✿，将目标客户对准学生ღ★ღ✿✿、脑力劳动者等经常用脑群体ღ★ღ✿✿，进一步强化消费者心智中核桃乳饮料的健脑益智功效ღ★ღ✿✿。

　　据出具日2016年12月19日的为首次公开发行股票招股意向书附录ღ★ღ✿✿，2015-2016年ღ★ღ✿✿，养元饮品作为原告或被告ღ★ღ✿✿，曾卷入11起买卖合同ღ★ღ✿✿、产品责任ღ★ღ✿✿、虚假宣传等相关纠纷ღ★ღ✿✿，争议事项主要为产品虚假宣传ღ★ღ✿✿、广告语欺诈ღ★ღ✿✿、欺诈误导消费者等ღ★ღ✿✿。

　　对此ღ★ღ✿✿，养元饮品表示ღ★ღ✿✿，针对公司提起的与其产品标识ღ★ღ✿✿、广告ღ★ღ✿✿、宣传相关的诉讼中ღ★ღ✿✿，公司不存在被司法机关认定其违反广告法ღ★ღ✿✿、反不正当竞争法相关规定的情形ღ★ღ✿✿。2015年9月24日ღ★ღ✿✿，衡水市工商局出具文件XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღ✿✿，关于六个核桃涉嫌虚假广告的广告语不违反《广告法》ღ★ღ✿✿。

　　由上可知ღ★ღ✿✿，上市申报期间ღ★ღ✿✿，养元饮品宣传核桃乳具有健脑益智功效ღ★ღ✿✿，且2015-2016年ღ★ღ✿✿，其曾多次因广告宣传陷入“纠纷”ღ★ღ✿✿。

　　据广东省药品监督管理局主办的平台发布的公开信息ღ★ღ✿✿，核桃中含有的维生素B和Eღ★ღ✿✿，可一定程度防止细胞老化ღ★ღ✿✿、增强记忆力及延缓衰老凯发k8国际APPღ★ღ✿✿。但是ღ★ღ✿✿，这些补脑的成分在核桃中含量并不高ღ★ღ✿✿，核桃是很好的坚果ღ★ღ✿✿，但其补脑功效不能夸大ღ★ღ✿✿。

　　据罗山人民政府网援引自罗山县市场监督管理局公开信息ღ★ღ✿✿，核桃的营养成分中含有的益于大脑细胞的α-亚麻酸比较丰富ღ★ღ✿✿，核桃并不是唯一ღ★ღ✿✿；且迄今没有直接证据表明ღ★ღ✿✿，吃了核桃之后能在短期内提高人的智商ღ★ღ✿✿，或提升考试成绩ღ★ღ✿✿。因此凯发k8国际APPღ★ღ✿✿，吃核桃并不补脑ღ★ღ✿✿，“以形补形”并不科学ღ★ღ✿✿。

　　2023年9月20日ღ★ღ✿✿，重庆市卫生健康委员会发布的健康科普中ღ★ღ✿✿，对于“核桃仁形似人的大脑ღ★ღ✿✿，真的能‘以形补形’有助于大脑发育吗”问题ღ★ღ✿✿，表示这种比喻并不科学ღ★ღ✿✿。适量食用核桃ღ★ღ✿✿、花生ღ★ღ✿✿、葵花籽等都可以起到营养大脑ღ★ღ✿✿、增强记忆ღ★ღ✿✿、缓解脑疲劳的作用ღ★ღ✿✿。

　　另有公开信息显示ღ★ღ✿✿，核桃中含有α-亚麻酸ღ★ღ✿✿，而DHA是大脑发育的重要物质ღ★ღ✿✿。但研究发现ღ★ღ✿✿，男性体内α-亚麻酸转化为DHA的比例小于4%ღ★ღ✿✿，女性体内α-亚麻酸转化为DHA的比例也只有9%ღ★ღ✿✿。补充α-亚麻酸转化成为DHAღ★ღ✿✿，不如直接补充富含DHA的食物ღ★ღ✿✿，比如金枪鱼ღ★ღ✿✿、三文鱼ღ★ღ✿✿、鲑鱼ღ★ღ✿✿、鲱鱼等ღ★ღ✿✿。

　　此外ღ★ღ✿✿，在2015年ღ★ღ✿✿、2017年ღ★ღ✿✿、2018年ღ★ღ✿✿，国家市场监督管理局及各地市场监督管理局也均曾发布消费提示ღ★ღ✿✿，国内从未批准过任何“补脑”保健功能的保健食品ღ★ღ✿✿，市面上所谓声称“补脑”功能的保健食品不可信ღ★ღ✿✿，存在误导消费者的行为ღ★ღ✿✿。

　　1.3 称所发布新产品研发灵感源自合作开展的“健脑”实验ღ★ღ✿✿，彼时合作单位人员与原独董“同名”

　　据签署于2018年1月29日的招股书ღ★ღ✿✿，为证实核桃健脑机制ღ★ღ✿✿，养元饮品和中国军事医学研究院(以下简称“军医研究院”)进行合作ღ★ღ✿✿，针对核桃乳健脑进行了小鼠试食实验ღ★ღ✿✿，后又同河北医科大学合作进行核桃乳健脑的人体试食实验ღ★ღ✿✿，并以此为依据开发低糖易智状元和无糖易智状元ღ★ღ✿✿。

　　据养元饮品年报及其官网公开信息ღ★ღ✿✿，2021年3月ღ★ღ✿✿，养元饮品与北京工商大学联合成立“中国核桃产业研究院”并发布全新产品六个核桃2430ღ★ღ✿✿，该产品面向学生ღ★ღ✿✿、白领等消费群体ღ★ღ✿✿。

　　而六个核桃2430研发灵感源自中国疾病预防控制中心的学者对核桃健脑功效的一项科研成果ღ★ღ✿✿。在2017-2018年ღ★ღ✿✿，中国疾控中心连续两年开展了《核桃植物蛋白饮料改善记忆人群试食试验研究》和《补充核桃对学生记忆作用的随机双盲对照研究》试食试验ღ★ღ✿✿，试验报告结果均指出ღ★ღ✿✿，经过30天干预ღ★ღ✿✿，每日饮用含24克核桃的核桃乳饮料ღ★ღ✿✿，试食组的指向记忆ღ★ღ✿✿、图像自由回忆以及人像特点联想回忆等三项分测验量表分及记忆商高于试验前ღ★ღ✿✿。

　　而据公开数据ღ★ღ✿✿，发表于2016年的期刊论文《核桃植物蛋白饮料改善记忆人群试食试验研究》ღ★ღ✿✿，作者包括田粟ღ★ღ✿✿、冯冬颖XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღ✿✿、姚奎章ღ★ღ✿✿、张姝ღ★ღ✿✿、夏君霞ღ★ღ✿✿、周美琪凯发k8国际APPღ★ღ✿✿、高强ღ★ღ✿✿、马玉霞ღ★ღ✿✿，其中彼时田粟ღ★ღ✿✿、冯冬颖ღ★ღ✿✿、张姝ღ★ღ✿✿、周美琪ღ★ღ✿✿、高强ღ★ღ✿✿、马玉霞所在单位为河北医科大学公共卫生学院ღ★ღ✿✿，姚奎章ღ★ღ✿✿、夏君霞所在单位为养元饮品ღ★ღ✿✿。

　　此外ღ★ღ✿✿，发表于2018年的期刊论文《补充核桃对学生记忆作用的随机双盲对照研究》ღ★ღ✿✿，作者包括王安绪ღ★ღ✿✿、王永献ღ★ღ✿✿、高洁ღ★ღ✿✿、孙静ღ★ღ✿✿、霍军生ღ★ღ✿✿。其中ღ★ღ✿✿，彼时王安绪ღ★ღ✿✿、王永献所在单位为南阳市宛城区疾病预防控制中心ღ★ღ✿✿，高洁ღ★ღ✿✿、孙静ღ★ღ✿✿、霍军生所在单位为中国疾病预防控制中心营养与健康所ღ★ღ✿✿。

　　即养元饮品上市申报文件称ღ★ღ✿✿，其曾与河北医科大学合作开展核桃乳健脑试验ღ★ღ✿✿，并依据试验结果开发低糖易智状元和无糖易智状元系列核桃乳ღ★ღ✿✿。2021年3月ღ★ღ✿✿，养元饮品推出新产品六个核桃2430ღ★ღ✿✿，称该产品源自疾病预防控制中心学者的健脑实验成果ღ★ღ✿✿。养元饮品还表示ღ★ღ✿✿，2017-2018年ღ★ღ✿✿，中国疾控中心开展了《核桃植物蛋白饮料改善记忆人群试食试验研究》和《补充核桃对学生记忆作用的随机双盲对照研究》试食试验ღ★ღ✿✿。

　　而公开信息披露ღ★ღ✿✿，期刊论文《核桃植物蛋白饮料改善记忆人群试食试验研究》的作者单位除了河北医科大学公共卫生学院ღ★ღ✿✿，还包括养元饮品ღ★ღ✿✿，期刊论文《补充核桃对学生记忆作用的随机双盲对照研究》刊登的作者单位为中国疾病预防控制中心营养与健康所及南阳市宛城区疾病预防控制中心ღ★ღ✿✿。

　　进一步研究发现ღ★ღ✿✿，养元饮品上述参与健脑实验的相关人员ღ★ღ✿✿，与其原独立董事同名ღ★ღ✿✿。

　　而据养元饮品2022年年度报告ღ★ღ✿✿，霍军生为中国疾病预防控制中心营养与食品研究所中心实验室主任ღ★ღ✿✿、研究员ღ★ღ✿✿，其于2016年3月至2022年5月兼任养元饮品独立董事凯发k8国际APPღ★ღ✿✿。

　　即养元饮品独立董事霍军生与《补充核桃对学生记忆作用的随机双盲对照研究》研发人员霍军生同名ღ★ღ✿✿。

　　2016-2017年ღ★ღ✿✿，霍军生作为独立董事领取的薪酬为6万元/年ღ★ღ✿✿，2018-2021年年领取的薪酬为12万元/年ღ★ღ✿✿，2022年5月离职当年领取薪酬3万元ღ★ღ✿✿，累计领薪63万元ღ★ღ✿✿。

　　据养元饮品2022年年度报告ღ★ღ✿✿，马爱进2019年6月起在北京工商大学工作ღ★ღ✿✿。2016年3月至2022年5月ღ★ღ✿✿，马爱进任养元饮品独立董事ღ★ღ✿✿。

　　据养元饮品官网信息ღ★ღ✿✿，2019年7月11日ღ★ღ✿✿，北京工商大学与养元饮品联合培养博士后开题报告会在养元饮品办公楼三楼会议室举行ღ★ღ✿✿，出席领导包括北京工商大学副校长贾英民教授ღ★ღ✿✿、杨贞耐教授ღ★ღ✿✿、马爱进教授等ღ★ღ✿✿。养元饮品称其希望以博士后科研工作站为契机ღ★ღ✿✿，不断深化与北京工商大学的产学研合作关系ღ★ღ✿✿。

　　同时上述还提及ღ★ღ✿✿，2021年ღ★ღ✿✿，养元饮品与北京工商大学联合成立“中国核桃产业研究院”ღ★ღ✿✿。

　　据《上市公司独立董事管理办法》ღ★ღ✿✿，独立董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务ღ★ღ✿✿，并与其所受聘的上市公司及其主要股东ღ★ღ✿✿、实际控制人不存在直接或者间接利害关系ღ★ღ✿✿，或者其他可能影响其进行独立客观判断关系的董事ღ★ღ✿✿。

　　对于养元饮品而言ღ★ღ✿✿，原独立董事霍军生ღ★ღ✿✿、马爱进在养元饮品任职期间ღ★ღ✿✿，彼时马爱进或系养元饮品的合作研发单位人员ღ★ღ✿✿，且彼时霍军生与健脑实验参与人员“同名”ღ★ღ✿✿。

　　1.4 与基金会设立基金研究脑健康并称该基金计划投入千万元ღ★ღ✿✿，并在官网宣传其产品为基金合作伙伴

　　据中国红十字基金会认证的微信公众平台公开信息显示ღ★ღ✿✿，由中国红十字基金联合养元饮品设立“六个核桃·国民脑营养科研基金”2023年正式发布ღ★ღ✿✿，该基金计划五年共投入1,000万元科研资金ღ★ღ✿✿，通过搭建脑科研平台ღ★ღ✿✿、扶持相关课题研究等ღ★ღ✿✿，助力国内脑科研事业发展ღ★ღ✿✿。其中ღ★ღ✿✿，开展的首轮课题研究包括联合北京工商大学开展核桃益智机理相关研究等ღ★ღ✿✿。

　　据养元饮品2023-2024年年度报告ღ★ღ✿✿，2023-2024年ღ★ღ✿✿，养元饮品分别向中国红十字基金会捐赠200万元ღ★ღ✿✿、200万元ღ★ღ✿✿，用于“六个核桃·国民脑营养科研基金”项目ღ★ღ✿✿。

　　据养元饮品官网信息ღ★ღ✿✿，截至查询日2025年11月17日ღ★ღ✿✿，养元饮品在披露其六个核桃2430产品时ღ★ღ✿✿，标示其为“国民脑营养科研基金合作伙伴”ღ★ღ✿✿。

　　概而言之凯发k8国际APPღ★ღ✿✿，养元饮品曾在其招股书中核桃具备健脑益智功效ღ★ღ✿✿，且曾因广告宣传“卷入”纠纷ღ★ღ✿✿。2015-2018年ღ★ღ✿✿，各地市监局均曾发消费提示ღ★ღ✿✿，称未批准国补脑益智保健食品ღ★ღ✿✿。再看养元饮品ღ★ღ✿✿，其称其六个核桃2430研发灵感源自与中国疾病预防控制中心营养与健康所等单位合作的“健脑”实验ღ★ღ✿✿。而养元饮品历史独董霍军生与前述合作单位的参与研发人员“同名”ღ★ღ✿✿，且养元饮品另一原独立董事马爱进任职期间曾系合作研发单位的人员ღ★ღ✿✿。

　　另外ღ★ღ✿✿，2023年ღ★ღ✿✿，养元饮品宣布其与中国红十字基金会设立“六个核桃·国民脑营养科研基金”ღ★ღ✿✿，该基金计划五年投入一千万元科研基金ღ★ღ✿✿，称将通过搭建脑科研平台等助力“脑科研”事业ღ★ღ✿✿。而截至查询日2025年11月17日ღ★ღ✿✿，养元饮品在披露其六个核桃2430产品时ღ★ღ✿✿，标示其为“国民脑营养科研基金合作伙伴”ღ★ღ✿✿。

　　二ღ★ღ✿✿、无糖产品添加麦芽糖醇宣称不被人体吸收ღ★ღ✿✿，而文献指出麦芽糖醇能被肠道吸收且被肝脏转化为葡萄糖

　　首次公开发行上市时ღ★ღ✿✿，养元饮品曾被问询ღ★ღ✿✿，产品标识及广告宣传中是否存在对产品原料及其用量ღ★ღ✿✿，产品品质的夸大或不实陈述ღ★ღ✿✿，或违反广告法的规定ღ★ღ✿✿。对此ღ★ღ✿✿，养元饮品予以否认ღ★ღ✿✿。研究发现ღ★ღ✿✿，截至查询日2025年11月17日ღ★ღ✿✿，养元饮品网店在售的无糖核桃乳添加麦芽糖醇ღ★ღ✿✿，并宣称不被人体吸收ღ★ღ✿✿，而文献指出麦芽糖醇能被肠道吸收且被肝脏转化为葡萄糖ღ★ღ✿✿。

　　2.1 多款在售无糖核桃乳添加麦芽糖醇ღ★ღ✿✿，或宣称麦芽糖醇“不会被人体吸收”

　　据2024年年度报告ღ★ღ✿✿，养元饮品主营业务是主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发ღ★ღ✿✿、生产和销售ღ★ღ✿✿，产品主要包括六个核桃精品系列ღ★ღ✿✿、养生系列ღ★ღ✿✿、五星系列ღ★ღ✿✿、无糖高钙ღ★ღ✿✿、六个核桃2430ღ★ღ✿✿、 六个核桃“新鲜装”系列等ღ★ღ✿✿。

　　在2025年8月发布的《关于“提质增效重回报”行动方案的评估报告》中ღ★ღ✿✿，养元饮品表示ღ★ღ✿✿，将持续构建多元化产品矩阵ღ★ღ✿✿，在“精品”和“养生”系列的基础上ღ★ღ✿✿，通过精准细分消费场景和人群需求ღ★ღ✿✿，打造不同产品系列ღ★ღ✿✿。完善“无糖+”产品系列ღ★ღ✿✿，满足中老年和控糖人群需求ღ★ღ✿✿。

　　据认证主体为养元饮品的天猫店铺“六个核桃旗舰店”ღ★ღ✿✿，截至查询日2025年11月17日ღ★ღ✿✿，由养元饮品生产的“六个核桃”品牌核桃乳无糖/零糖产品“无糖精品植物蛋白核桃乳饮料250ml*6盒”ღ★ღ✿✿、“无糖型植物蛋白核桃乳240ml*20罐”ღ★ღ✿✿、“无糖高钙植物蛋白核桃乳240ml*4罐装”处于在售状态ღ★ღ✿✿。

　　前述产品的宣传介绍内容均包括“麦芽糖醇替代白砂糖ღ★ღ✿✿，健康代糖不减口感ღ★ღ✿✿，不参与糖代谢ღ★ღ✿✿，不会被人体吸收”ღ★ღ✿✿。

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　　国家食品安全风险评估中心公开信息显示ღ★ღ✿✿，麦芽糖醇属于食品添加剂ღ★ღ✿✿，功能为甜味剂ღ★ღ✿✿、稳定剂ღ★ღ✿✿、增稠剂ღ★ღ✿✿、乳化剂等ღ★ღ✿✿。

　　2.2 研究文献指出凯发k8国际APPღ★ღ✿✿，麦芽糖醇虽代谢缓慢但能被肠道吸收且约50%被肝脏转化为葡萄糖

　　据公开平台ღ★ღ✿✿，2024年9月收录的期刊论文《天然甜味剂对肠道菌群的影响研究》ღ★ღ✿✿，作者单位系肇庆学院食品与制药工程学院ღ★ღ✿✿。该文献指出ღ★ღ✿✿，人体内没有消化麦芽糖醇的酶ღ★ღ✿✿，因而麦芽糖醇几乎不能被唾液ღ★ღ✿✿、胃液和其他消化液分解ღ★ღ✿✿。约10%的麦芽糖醇被小肠吸收利用ღ★ღ✿✿，约90%的麦芽糖醇在大肠中被肠道菌群分解成短链脂肪酸和有机酸ღ★ღ✿✿。

　　此外ღ★ღ✿✿，2025年1月收录的期刊论文《基于功能性糖醇的低GI食品开发与市场前景预测》ღ★ღ✿✿，作者单位系肇庆焕发生物科技有限公司与华南理工大学ღ★ღ✿✿。该文献指出ღ★ღ✿✿，麦芽糖醇分子中含有较多的羟基ღ★ღ✿✿，能够延缓小肠对葡萄糖的吸收ღ★ღ✿✿，从而避免引起血糖的快速波动ღ★ღ✿✿。同时ღ★ღ✿✿，麦芽糖醇在人体内的代谢过程相对缓慢ღ★ღ✿✿，仅有约50%的麦芽糖醇会被肝脏转化为葡萄糖ღ★ღ✿✿，剩余部分则以原形经尿液排出体外ღ★ღ✿✿。这种代谢特点使得麦芽糖醇的血糖生成指数(GI值)远低于蔗糖ღ★ღ✿✿，有利于维持血糖水平的稳定ღ★ღ✿✿。

　　简言之ღ★ღ✿✿，养元饮品多款在售的无糖核桃乳产品添加麦芽糖醇ღ★ღ✿✿，其产品广告或宣传麦芽糖醇“不被人体吸收”ღ★ღ✿✿。而上述期刊论文指出ღ★ღ✿✿，麦芽糖醇在人体内的代谢过程相对缓慢ღ★ღ✿✿，麦芽糖醇能被小肠和大肠吸收利用ღ★ღ✿✿，另外或约有50%被肝脏转化为葡萄糖ღ★ღ✿✿。

　　2.3 养元饮品称喝核桃乳饮料系食用核桃更好的方法ღ★ღ✿✿，而官宣披露加热会导致营养成分部分流失

　　据签署于2018年1月29日的招股书ღ★ღ✿✿，核桃虽有营养ღ★ღ✿✿，但直接吃会有“难砸”ღ★ღ✿✿、“味儿涩”ღ★ღ✿✿、“营养得不到全面吸收”等问题ღ★ღ✿✿，喝核桃乳饮料相对而言是更好的饮食方法ღ★ღ✿✿。

　　而据柳林县市场监督管理局2023年关于核桃的消费提示ღ★ღ✿✿，核桃仁可直接鲜食ღ★ღ✿✿，还可以盐炒或烘焙ღ★ღ✿✿，如做成盐炒核桃仁ღ★ღ✿✿、核桃酥ღ★ღ✿✿、核桃糕等ღ★ღ✿✿，也可作为配菜ღ★ღ✿✿，如做成西芹核桃仁ღ★ღ✿✿、核桃仁拌木耳ღ★ღ✿✿、核桃仁鸡丁等ღ★ღ✿✿，亦可与豆类XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღ✿✿、牛奶ღ★ღ✿✿、水果等搭配打浆后饮用ღ★ღ✿✿。特别提醒的是ღ★ღ✿✿，核桃仁鲜食最好ღ★ღ✿✿，可避免营养素的损失ღ★ღ✿✿，加热后多不饱和脂肪酸会受到一定的破坏ღ★ღ✿✿。

　　2.4 规定指出招股书及年报不得使用市场推广和宣传用语ღ★ღ✿✿，而养元饮品在招股书和年报频现“驰名商标”等用语

　　据签署于2018年1月29日的招股书ღ★ღ✿✿，养元饮品声称核桃乳饮料“天然ღ★ღ✿✿、绿色ღ★ღ✿✿、营养ღ★ღ✿✿、健康ღ★ღ✿✿、品质ღ★ღ✿✿、好喝”ღ★ღ✿✿。

　　同时ღ★ღ✿✿，养元饮品多次提及其“六个核桃”商标为“中国驰名商标”ღ★ღ✿✿，并出现“国内核桃乳产销量最大的企业和品牌”ღ★ღ✿✿、“消费者认知度最高的核桃乳厂商品牌和产品品牌之一”ღ★ღ✿✿、“核桃健脑品类首选品牌”和“美誉度最佳的品牌地位”ღ★ღ✿✿、“最大市场份额”等语句ღ★ღ✿✿。

　　此外ღ★ღ✿✿，2018年1月29日的招股书中ღ★ღ✿✿，养元饮品表示ღ★ღ✿✿，根据外部环境和自身优势制定了中长期战略目标ღ★ღ✿✿，将公司的核桃饮品打造为核桃饮品行业第一品牌ღ★ღ✿✿，在全国核桃饮品行业占据领导地位ღ★ღ✿✿。并称ღ★ღ✿✿，通过募投项目ღ★ღ✿✿，在消费者心智中核桃乳第一品牌的定位将得到进一步巩固和增强ღ★ღ✿✿。

　　此外ღ★ღ✿✿，养元饮品经营愿景是“持续引领核桃产品行业发展ღ★ღ✿✿，打造卓越民族品牌ღ★ღ✿✿，努力成为大众景仰的优秀企业”ღ★ღ✿✿。而且ღ★ღ✿✿，养元饮品还称ღ★ღ✿✿，其“六个核桃”作为健脑核桃饮品品类的开创者和领军者ღ★ღ✿✿，成为全国主流饮料大单品ღ★ღ✿✿，牢牢占据行业绝对主导地位ღ★ღ✿✿。

　　据2024年年报ღ★ღ✿✿，养元饮品在年报中使用“核桃乳产销量最大”ღ★ღ✿✿、“中国驰名商标”ღ★ღ✿✿、“极高的品牌价值”ღ★ღ✿✿、“开创核桃乳饮料品类”ღ★ღ✿✿、“引领植物蛋白饮料行业”等语句ღ★ღ✿✿。并在描述产品或描述核心竞争力时使用“产品口感新鲜”ღ★ღ✿✿、“满足消费者高品质需求”ღ★ღ✿✿、“产品口感香浓滑爽”ღ★ღ✿✿、“最大程度保留了核桃仁的全部营养”ღ★ღ✿✿、“还原了核桃乳最本真的味道”ღ★ღ✿✿、“营养的最大化利用”等语句ღ★ღ✿✿。

　　而《广告法》明确指出ღ★ღ✿✿，广告不得含有虚假或者引人误解的内容ღ★ღ✿✿，不得欺骗ღ★ღ✿✿、误导消费者ღ★ღ✿✿。广告中不得使用“国家级”ღ★ღ✿✿、“最高级”ღ★ღ✿✿、“最佳”等用语的规定ღ★ღ✿✿。

　　同时ღ★ღ✿✿，据国家商标局2025年6月9日的商标注册业务咨询回复ღ★ღ✿✿，2013年商标法ღ★ღ✿✿、按需认定原则ღ★ღ✿✿，禁止将“驰名商标”字样用于市场推广ღ★ღ✿✿。

　　另外ღ★ღ✿✿，《监管规则适用指引——发行类第10号》等证监会相关规定也指出ღ★ღ✿✿，招股书凯发k8国际APPღ★ღ✿✿、年报等的信息披露应当真实ღ★ღ✿✿、准确ღ★ღ✿✿、完整ღ★ღ✿✿，不得包含任何形式的宣传ღ★ღ✿✿、广告ღ★ღ✿✿、恭维或诋毁性质的词句ღ★ღ✿✿，不得使用市场推广和宣传用语ღ★ღ✿✿。

　　简言之ღ★ღ✿✿，规定指出ღ★ღ✿✿，招股书ღ★ღ✿✿、年报等的信息披露不得包含任何形式的宣传ღ★ღ✿✿、广告ღ★ღ✿✿、恭维或诋毁性质的词句ღ★ღ✿✿，不得使用市场推广和宣传用语ღ★ღ✿✿。而养元饮品在招股书及年报中ღ★ღ✿✿，称其品牌商标为“驰名商标”ღ★ღ✿✿，并使用“产销量最大”ღ★ღ✿✿、“最大程度保留了核桃乳全部营养”ღ★ღ✿✿、“还原了核桃乳最本真的味道”等用语ღ★ღ✿✿。

　　作为核桃乳生产销售企业ღ★ღ✿✿，养元饮品曾宣称其主要产品核桃乳具备健脑益智功效ღ★ღ✿✿，历史上多次因广告宣传卷入纠纷ღ★ღ✿✿。且养元饮品表示ღ★ღ✿✿，其广告语不存在被相关部门认定为违反《广告法》情形ღ★ღ✿✿。而各地市监局曾提示从未批准过补脑益智保健食品ღ★ღ✿✿。而养元饮品称其所发布新产品研发灵感源自合作开展的“健脑”实验ღ★ღ✿✿，而合作单位人员与养元饮品历史独董现同名同单位异象ღ★ღ✿✿。近年来ღ★ღ✿✿，养元饮品宣布与红十字基金会设立基金ღ★ღ✿✿，以搭建脑科研平台等助力“脑科研”事业ღ★ღ✿✿。

　　另一面ღ★ღ✿✿，首次公开发行上市时ღ★ღ✿✿，养元饮品曾被问询ღ★ღ✿✿，产品标识及广告宣传中是否存在对产品原料及其用量ღ★ღ✿✿，产品品质的夸大或不实陈述ღ★ღ✿✿，或违反广告法的规定ღ★ღ✿✿。对此ღ★ღ✿✿，养元饮品予以否认ღ★ღ✿✿。而截至查询日2025年11月17日ღ★ღ✿✿，在养元饮品电商平台中ღ★ღ✿✿，其在售的“无糖”产品添加甜味剂“麦芽糖醇”ღ★ღ✿✿，其产品宣传中包括“不被人体吸收”等用语ღ★ღ✿✿。而研究文献指出ღ★ღ✿✿，麦芽糖醇能被肠道吸收且约50%被肝脏转化为葡萄糖ღ★ღ✿✿。此外ღ★ღ✿✿，养元饮品在招股书及年报中使用的宣传用语ღ★ღ✿✿，或值得关注ღ★ღ✿✿。汽车安全凯发K8旗舰厅ღ★ღ✿✿，凯发K8官网ღ★ღ✿✿，